金吾财讯 | 交银国际研报指，康方生物(09926)第二项头对头PD-1III期试验成功，第四项中国内地肺癌III期研究即将启动：公司宣布，依沃西单抗联合化疗对比替雷利珠单抗+化疗一线治疗鳞状非小细胞肺癌（1LNSCLC）的中国内地临床试验已取得强阳性结果，时间上早于市场此前的预期。公司近期登记了一项依沃西+多西他赛治疗PD-(L)1经治NSCLC的中国内地III期研究，有望将其治疗场景进一步拓展至庞大的PD-(L)1治疗失败人群。

公司的第二款非肿瘤产品/首款自免产品依若奇单抗（IL-12/IL-23）于4月18日获批，用于中重度斑块状银屑病。相较同类竞品，依若奇在临床研究中展现出短期迅速见效、长期疗效持久、用药便捷、患者生活质量显著改善等重要优势。

该行上调公司2025-27年收入0-6%，上调依沃西中国内地和海外经PoS调整销售峰值分别至61亿元人民币/57亿美元，上调目标价至115港元，继续列为行业重点推荐。维持买入评级。