金吾财讯 | 东吴证券发研指，2024年，海吉亚医疗(06078)实现营业总收入44.46亿元，同比增长9.04%，实现扣非归母净利润5.98亿元，同比下降12.40%，实现Non-GAAP净利润6.02亿元，同比下降15.58%。业绩低于该行预期。

该行指，截至2024年底，海吉亚集团管理和经营16家以肿瘤业务为核心的医院，其中三级医院4家，二级医院12家，及2家在建的三级规模医院，分布在全国8个省份的13个城市，形成集团化发展。至2024年底，集团医师及其他医疗雇员增加48人，医疗团队整体实力不断加强。2024年，集团就诊人次约450万人，同比增长23.8%。

该行续指，另一方面，公司降本增效、进一步提高经营效率，管理行政及非医疗人员减少117人，剔除所支付的并购医院交割前税费及结算前期供应商的应付款项，2024年公司集团净现比为137.2%，同比提升22.9pp。

该行表示考虑到未预期的2024年医保相关未收回收入计提的影响，及公司自建规划，未考虑未来潜在并购影响，将公司2025-2026年归母净利润预期由10.81/13.40亿元下调至6.66/7.82亿元，预期2027年为8.91亿元，对应当前市值的PE为12/11/9倍；将公司2025-2026年Non-GAAP净利润预期由11.10/13.80亿元下调至6.94/7.90亿元，预期2027年为8.95亿元，对应当前市值的PE为12/10/9倍。考虑到2024年业绩低点后有望逐步企稳向好，维持“买入”评级。