金吾财讯 | 交银国际研报指，京东(09618)2025年1季度零售业务收入及利润增长超预期，预计2季度及2025年零售业务的收入和利润均保持双位数增长，下单用户增长趋势健康。外卖还在动态调整阶段，新业务投入短期存在不确定性，但或部分被零售业务的增量利润所抵消。

考虑新业务投入，该行下调2025年利润预期9%，基于13倍2025年市盈率不变，目标价从62美元/240港元下调至50美元/194港元），外卖对平台流量提升起到初步拉动作用，关注交叉销售及复购，维持买入评级。