金吾财讯 | 星展研报指出，贝壳(02423)管理层指引2025年第二季度净收入260亿人民币，按年及按季增长11%，符合预期。但利润率展望低于预期。公司指其现房业务贡献利润率虽在今年首季触底，但仅会逐步恢复，预计第二季度整体非通用会计准则经营溢利率将略改善至6.5%，全年为6.8%。该行调整分部交易总额、佣金费率和成本假设，并将下调对公司今明两年盈利预测2%至6%。

该行表示，基于公司在新房和现房业务稳固市场定位，使其仍是中国实体市场逐步稳定的一个主要受益者，该行下调公司目标价，由68.47港元下调至62.25港元。该行重申“买入”评级。