金吾财讯 | 石药集团(01093)早盘股价延续近期升势，截至发稿，报8.23港元，涨8.01%，成交额20.11亿港元。值得注意的是，该股5月以来累计涨幅超34.4%。

公司公布，截至2025年3月31日止三个月，收入总额约70.15亿元(人民币，下同)，同比减少21.9%；公司股东应占溢利约14.78亿元，同比减少8.4%；每股盈利12.91分。

中金公司表示，判断恩必普和多美素在1Q分别有一次性补差和去库存影响，预计2Q开始报表端恢复正常。同时预测全年研发费用在55亿元以上，期待高研发投入下公司实现更多创新产品管线布局。此外，公司具备多个研发平台，该行认为今年或有望实现更多数量的重磅BD交易落地，并以此为基础持续强化股东回报。

该机构维持石药集团2025年和2026年盈利预测基本不变。当前股价对应2025/2026年15.0倍/12.7倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑估值中枢上行，该行上调目标价26.5%至8.60港元，对应16.9倍2025年市盈率和14.4倍2026年市盈率，较当前股价有12.9%的上行空间。