金吾财讯 | 建银国际报告指出，小米集团(01810)今年首季业绩一如预期强劲，同时智能手机高端化进展顺利。该行预计，今明两年小米手机的出货量将有5%/8%的增长。随着小米刚推出自主设计的智能手机SoC芯片及其15S Pro已配备该新芯片。因此，该行相信此决定将加强小米在智能手机方面的能力，尤其是在硬件软件整合方面。

季内，小米集团家庭电器销售畅旺，物联网的强劲势头持续。由于小米的全球据点不断扩大，该行预期其市占率将于今年有所提升。并预测今明两年集团物联网业务将有30%/20%的增长。在网路服务领域，则预计将实现7%/6%的稳定增长。

电动车业务方面，现所有目光都集中在YU7车型上，该行相信这将预示着该集团电动车业务的新发展道路。该行预测2025-2026年全年小米将交付35万-44万辆电动车产品。

该行表示，由于集团在市场上的强大地位，必然是政府对智能手机及消费电子产品补贴的主要受惠者。随着高端产品渗透率提升，该行预期集团毛利率将维持强劲。由于利润率预期改善，上调2025-2027年盈测8%/5%/9%。因此上调集团目标价3%，由65港元升至67港元，维持“跑赢大市”评级，但建议密切留意新推出的YU7。