金吾财讯 | 招商证券研报指,名创优品(09896)25Q1收入44.3亿/+18.9%,经调整净利润5.9亿元/-4.8%,其中国内名创品牌收入24.9亿/+9.1%,名创品牌海外收入为15.9/+30.3%,TOP TOY收入3.4亿/+58.9%。
该机构指,公司国内稳健增长,海外快速开拓。长期看,兴趣消费市场广阔,公司“1个中国供应链+全球IP+全球设计+全球渠道”的“1+3”护城河稳固,看好名创国内稳步拓展,海外市场持续高增长,TOP TOY持续孵化带来的长期成长。考虑永辉影响及海外直营门店持续投入,预计公司25E/26E/27E经调净利分别30.3/34.7/43.3亿,维持“强烈推荐”评级。