金吾财讯 | 周大福(01929)早盘股价承压，截至发稿，报12.68港元，跌3.35%，成交额1.11亿港元。

消息面上，花旗发表研报指，周大福近日发行五年期可换股债券(CB)，票息0.375%，初始换股价为每股17.32元，溢价约26.2%，发行CB的同时公司亦同步进行股份回购以对冲稀释，预期将根据以每股12.83元的价格回购最多1.22亿股。

该行认为发行CB令人意外，或对股价构成短期压力，但低融资成本及合理溢价预期可缓解市场忧虑。花旗持续看好周大福同店销售表现复苏，以及其估值修复前景，是次筹集资金将重点用于定价黄金产品的库存融资，相信可优化融资结构，给予“买入”评级，目标价14港元。