金吾财讯 | 中信建投发研报指，美元贬值加之南向通资金流入，5月初港元汇率升至7.75，香港金管局多次干预，投放大量流动性，Hibor利率快速降至历史低位。本轮Hibor异动，与联系汇率制度、美元预期反转过快等因素有关。面对低位Hibor和港元触及7.85，市场忧虑利率反转是否冲击港股。上半年港股涨幅远超上证与标普，涨幅前三分别为医疗保健、原材料(金属矿业)、资讯科技业。这意味着今年港股定价中国科技与生物医药为代表的新经济，而非简单的流动性驱动行情。

该机构表示，当前港股风险溢价率处历史低位，全球宏观不确定性仍在，市场具有一定脆弱性。目前港币汇率已近弱方保证水平，若金管局回收流动性导致Hibor回升，可能会对市场情绪形成冲击。回归港股本身，企业盈利和产业趋势是港股后续走势决定因素。