金吾财讯 | 中泰国际表示，泰德医药(03880)专注于需求广阔的GLP-1等多肽类药物的研发外包服务.来自GLP-1等多肽药物研发与生产外包服务的收入分别占公司2022-24年总收入分别达99.6%、99.9%与99.9%。2024年收入同比增加31.3%，股东净利润同比增加21.0%，资产负债表健康。2024年底进行中的项目较去年同期增加100个至1,549个，期末在手订单总额达约3.5亿元人民币。

该机构指，公司的基石投资人包括行业龙头石药集团(01093)，表明石药看好公司前景。公司招股估值对应8.3-9.0倍2024A市销率与62.3-67.1倍2024A PER。由于医药研发与生产外包行业的业务中，多肽药物的增速明显快于该行业的总体水平，因此该机构认为专注于多肽药物的企业应存在估值溢价，港股企业可比性不强，因此该机构也参考A股。公司招股价对应的估值较A股同业有折让，因此该机构认为估值仍合理，而且公司保荐人往绩记录良好，新股市场畅旺，给予“申购”评级及70分的评分。