金吾财讯 | 民生证券研报指，6月26日，小米集团(01810)召开人车家全生态发布会，推出了包括首款SUV YU7，和面向下一个时代的个人智能设备——小米眼镜，以及手机、平板、可穿戴、科技家电等其他13款新品。小米YU7开放大定仅3分钟，大定就突破20万，1小时后突破28.9万，开售18小时，小米YU7锁单量已突破24万台。

该机构指出，小米YU7对标特斯拉Model Y，但从各项参数指标来看性价比更高：小米YU7全系标配800V碳化硅平台+全新1000万Clips版本端到端辅助驾驶+激光雷达，标准版/Pro版/MAX版定价分别为25.35/27.99/32.99万元。此外，小米YU7延续了小米SU7以来的设计思路，在外观和内饰打造上依然十分精细。小米YU7开放大定仅3分钟，大定就突破20万，1小时后突破28.9万，开售18小时，小米YU7锁单量已突破24万台。

截至目前，小米SU7仍有大量定单尚未交付，据小米汽车APP显示，锁单后交付时间在30周以上。相比之下，小米汽车产能非常吃紧，目前，小米二期工厂尚未竣工，预计近期有望开始投产；一期工厂设计产能15万台，据雷军，双班倒之下目前每月也只能生产两三万台。因此，该机构认为今年小米汽车交付量主要取决于产能情况。小米汽车25年的交付目标是35万台，截至5月已交付12.5万台。

该机构表示，看好公司作为知名消费电子品牌积累的用户和供应链资源优势，随着自研芯片及YU7的落地，小米手机高端化战略将更进一步，汽车业务也有望快速发展成为公司的第三成长曲线，因此上修业绩预测，预计公司25-27年分别实现营收5232.65/6532.13/7596.38亿元，归母净利润389.71/531.79/690.38亿元，对应PE分别为37/27/21倍，维持“推荐”评级。