金吾财讯 | 港股三大指数午后窄幅盘整，尾盘加速下跌，截至收盘，恒指跌0.87%，恒科指涨0.72%，国企指跌0.96%。

蓝筹中，信义光能(00968)涨4.18%，药明康德(02359)涨3.42%，翰森制药(03692)涨2.23%，药明生物(02269)涨1.99%，小米集团(01810)涨1.7%；跌幅方面， 理想汽车(02015)跌3.25%，美团(03690)跌3.17%，龙湖集团(00960)跌2.83%，中信股份(00267)跌2.53%，阿里健康(00241)跌2.47%。

板块方面，新消费概念股逆市走强，老铺黄金(06181)涨14.94%，古茗(01364)涨6.46%，布鲁可(00325)涨5.61%，毛戈平(01318)涨1.59%，蜜雪集团(02097)涨1.28%。国金证券展望下半年，Q3新消费龙头筹码结构有变化，处于经济筑底与政策调整期，消费板块短期调整，把握景气兑现度较高的新消费龙头，积极寻找有增长潜力的二线标的。Q4外部不确定性降低结合政策发力，新消费龙头有望估值切换，龙头+预期能持续兑现的新锐公司有望持续表现。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢指出，未来两个月有多项“大事件”发生，连同多只新消费股禁售期完结，将令港股进入波动上落格局，考虑到大市和个别板块累积升幅不少，如果个别事件的发展未及市场预期理想，升势较强的股份甚至整体大市，都可能见到获利盘涌现。

光伏太阳能股午后跑出，彩虹新能源(00438)涨8.57%，福莱特玻璃(06865)涨7.57%，协鑫科技(03800)涨7.53%，阳光能源(00757)涨6.06%，信义能源(03868)涨4.55%，信义光能涨4.18%。消息面上，近日，经国务院同意，国家林草局、国家发改委、国家能源局联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划(2025—2030年)》。规划到2030年，新增光伏装机规模2.53亿千瓦，治理沙化土地1010万亩。中信建投表示，光伏作为我国整治内卷式竞争的重要行业之一，政策方向已经较为明确。硅料作为决定光伏产业链景气度的最核心环节，其供需形势基本决定了产业链整体的利润中枢。若后续硅料环节能够通过兼并重组，加快产能淘汰，将有助于产业链价格及盈利中枢企稳回升。

李宁(02331)逆市升1.44%。消息面上，野村分析师研报写道，由于比较基数较低，李宁的销售额预计将在下半年重获一些势头。根据野村进行的渠道核实，中国运动服装公司李宁的销售额在5月至6月期间有所下降。这些分析师表示，李宁近期的运营改善，例如其品牌大使之一杨瀚森在NBA取得突破，将为李宁的品牌认知度提供长期支持。野村维持对李宁股票的中性评级和16.20港元的目标股价。此外，中金此前表示，李宁第二季流水表现仍旧承压，2025年加大投入为未来增长奠定基础。短期数据看，该行认为第二季由于波动的终端环境以及较为激烈的市场竞争，李宁品牌在零售和折扣上仍然面对压力。同时与中国奥组委的签约已于4月底正式完成，预计下半年开始能够逐步看到品牌更多的营销事件。短期看2025年李宁品牌仍处于资源积累和产品投入阶段，需关注投入能否在未来为公司探索出明确的增长方向。维持「跑赢行业」评级和目标价20.82元。

深圳控股(00604)回吐11%。深圳控股发布公告，公司董事会注意到公司股份价格及成交量今日出现不寻常变动。经作出合理查询后，董事会确认，截至本公告日期，其并不知悉任何导致该等股价及成交量变动的原因，或任何必须披露以避免公司证券出现虚假市场的资料或任何须根据香港法例第571章证券及期货条例第XIVA部予以披露的内幕消息。截至本公告日期，董事会确认集团的业务营运维持正常，且集团的业务营运及财务状况并无重大变动。

交银国际港股策略研报指出，在恒指已接近前高的背景下，该机构利用拥挤度指标来探析港股的进一步上涨空间。该机构在2025下半年宏观策略展望中指出，海外宏观风险将有所收敛，而海内外流动性环境边际宽松的态势有望为港股提供良好的上行基础。在当前时点，港股已具备突破横盘行情的条件，仅待关键催化因素出现，而综合拥挤度指标有助于探寻更大上涨弹性的领域。拥挤度价量维度：量能维度显示港股整体交易情绪保持相对积极，但科技板块交易活跃度明显不足，成交额与换手率均回落至历史分位数40%左右水平，反映市场缺乏明确的方向性预期，普遍处于观望状态。板块呈分化格局：医药生物板块量价指标均已攀升至历史相对高位，拥挤度偏高且上行空间可能受限。半导体、硬件设备、软件服务、电信、家电、零售等板块拥挤度显着回落，向上弹性空间充足。

该机构指，港股正处于多重利好因素共振的有利窗口期：1）地缘局势总体可控，外溢风险相对有限。特朗普政策重心正因减税法案等内政议题而出现“由外向内”切换，进一步降低了外部政策冲击的可能性。2）港股市场流动性在短期内十分充裕，且近期新股上市活跃，持续为市场注入新的投资主题和情绪催化剂。3）风险情绪的改善和流动性的充裕为下一阶段科技股上涨行情提供了必要的基础条件，目前仅待叙事主题催化。

*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为 V1.0.4，生成时间 2025-6-30