金吾财讯 | 交银国际研报指，根据安踏体育(02020)公司公告，2025年 2季度安踏/FILA/所有其他品牌分别录得低单位数/中单位数/50-55%的同比流水增长，符合预期。尽管行业竞争激烈，管理层仍然维持全年各品牌的增长指引（安踏/FILA/所有其他品牌同比增长高单位数/中单位数/30%+）。

该机构维持对未来三年的收入预测大致不变，但考虑到行业折扣力度，略微下调未来三年的利润率预测。该机构预期2025-27年公司净利润为134.1-165.4亿元人民币，基于2026年20倍市盈率，给予目标价110.20港元，维持买入评级。该机构仍然视安踏为运动品行业的首选公司，该机构相信安踏公司的多品牌策略、稳健的运营能力可以帮助公司持续录得优于同业的业绩表现。