金吾财讯 | 国泰海通证券表示，中央城市工作会议7月14日至15日在北京举行。会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。会议在“着力优化现代化城市体系”任务中同时提出“继续推进农业转移人口市民化”。该机构认为，我国城市发展已步入成熟但尚有城镇化空间，城市工作七大重点任务紧密围绕当前形势，呼应2015年城市工作会议针对“城市病”的顶层设计提法。该机构认为对于房地产而言，后续政策方向将以实现“止跌回稳”的目标为主要前提，需求侧合理引导需求，住房政策从量向质转型，供给侧挖掘存量机会，稳定优质蓝筹企业，守住行业基本盘。

会议在“着力建设富有活力的创新城市”任务中提出“高质量开展城市更新”,在“着力建设舒适便利的宜居城市”任务中提出“加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造”。该机构认为，房地产发展新模式主要体现为，增量打造品质、存量收购更新。今年自两会、四月政治局会议后，本次会议再次重提城中村和危旧房改造话题，该机构判断2025年城中村改造项目将继续放量，关注后续开行PSL放量速度。土地收储方面，2025年上半年全国拟收储金额达到4759亿元，专项债发行仅为961亿元，仍有待各地做进一步加速发行。

今年四季度面临高基数期，该机构判断三季度政策将集中在收储、城市更新等方面铺排，缓释基本面压力，力争实现止跌回稳目标。2024年房地产竣工失速下滑，销售与竣工之间差值为2.36亿平，该机构看好下半年的竣工修复。维持房地产行业“增持”评级。