金吾财讯 | 福莱特玻璃(06865)早盘股价强势，截至发稿，报11港元，涨7.63%，成交额8415.6万港元。

另外，对应A股福莱特(601865)同步上扬，暂升4.18%，报16.97元人民币。

中金公司此前研报指，公司在产能、成本、利润均优势明显，α属性凸显。产能端，公司产能规模较大，布局具备区位优势，海外产能增长提升盈利能力。

该机构指，行业处于周期底部，25 年光伏玻璃新一轮周期有望开启，板块ROE 水平跑赢光伏行业。认为2024 年为周期底部，和上一轮周期底部2018 年供需、价格、利润变动均展现相同特征。该机构认为2025年是新一轮周期开始时间，本轮周期已经经历了需求增长，产能增加，价格及利润上行，当前时间点需求下行，在利润压迫下开启了第二轮产能出清，本轮周期结束后，利润端该机构预期一线企业将率先回归合理盈利水平，实现单平净利约1-1.5 元，二线企业有望从亏损现金成本转为盈亏平衡。再次覆盖福莱特给予跑赢行业评级，目标价18.51元，对应25年2 倍P/B，港股目标价为13.3港元，对应25年1.3倍P/B。