金吾财讯 | 中信证券表示，近日，新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿人民币，经营范围含建设工程施工、建设工程监理、铁路运输基础设备制造等，由中国国家铁路集团有限公司全资持股。

对于项目总投资上，该机构参考兰新铁路（根据国铁集团官网）、川藏铁路（雅安至林芝段，根据国铁集团官网），单公里投资分别为0.81/3.16亿元，由于川藏铁路雅林段施工难度较大故但公里投资较高，该机构在此假定新藏铁路单公里投资约在2亿元，而根据国家发改委，新藏铁路总长约为1980公里，故项目总投资将达到4000亿元。投资结构拆分上，该机构根据周振《哈牡铁路客专工程造价控制研究》，铁路总体造价中整体静态投资/动态投资比例约为93%/7%，而静态投资中拆地征地费用/土建（包含临时设施工程）/设备（包含电力、通信等）/其他费用及预备费占比分别为19%/60%/11%/10%，故以此比例测算，土建/设备项目投资或达到2400/440亿元。

在新藏铁路重大工程实施下，该机构看好基建/民爆/水泥三条主线：基建方面，根据新疆公共资源交易网，中铁第五勘察设计院集团有限公司此前已中标新藏铁路中间段（佩枯错至省界）地质勘察监理，该机构看好建筑央国企在当地的订单弹性，民爆方面，民爆行业整体供给受限，且具备“强短腿属性”，新疆基建景气增长将带来具备产能转移的头部企业及当地原材料企业充分受益，该机构看好具备当地布局能力企业。水泥方面，根据水泥网，按每公里2万吨水泥测算，新藏铁路预计将带动水泥需求约4000万吨，若分8年建设，年均需求约500万吨。有望显著拉动新疆和西藏地区的水泥消费增长。