金吾财讯 | 国金证券研报指，翰森制药(03692)25H1实现收入74.34亿元，同比+14.3%，其中创新药与合作产品实现收入61.45亿元，同比+22.1%，占总收入82.7%；净利润为31.35亿元，同比+15.0%。

公司25H1抗肿瘤板块实现收入45.31亿元，占总收入60.9%，其中核心产品阿美替尼适应症持续拓展，III期不可切NSCLC（非小细胞肺癌）患者根治性放化疗之后的维持治疗、NSCLC辅助治疗两项适应症新晋获批上市，有望提供进一步增长动能；在英国获批上市，成为首个海外上市的中国原研EGFR-TKI药物，带来业绩增量；术后辅助治疗NSCLC、联合化疗一线治疗NSCLC两项适应症于AACR（美国癌症研究协会）会议全球披露数据，临床证据日益充足，看好后续放量。

公司创新药与合作产品驱动业绩稳健增长。阿美替尼适应症持续拓展，维持高速放量趋势。在研管线丰富，驱动可持续增长。BD合作持续发力。该机构预计2025/26/27年公司实现营业收入142/158/178亿元，归母净利润47/53/61亿元。维持“买入”评级。