金吾财讯 | 华泰证券表示，大众品板块表现分化，饮料/啤酒/调味品/乳制品/速冻/休闲食品25Q2营收同比+22.8%/+1.8%/+4.5%/+3.5%/+2.6%/-0.3%，扣非净利润同比+18.3%/+11.5%/+10.3%/ +43.7%/-23.6%/-61.2%。软饮料实现旺季旺销，成本红利与竞争压力对冲后盈利能力稳定；乳制品25H1收入表现平淡，但板块盈利能力同比提振；啤酒因政策因素导致Q2需求承压，成本红利显著；零食Q2淡季增速放缓、龙头聚焦渠道调整，成本利润承压。调味品Q2需求平淡、龙头聚焦产品/渠道调整；速冻食品企业经营承压，期待秋冬旺季。