金吾财讯 | 交银国际研报指，长城汽车(02333)2Q25 表现相对强劲，收入为523.5亿元，环比增长30.8%；归母净利润/扣非净利润达到45.9亿元/21.1亿元，环比大增161.9%/43.8%。业绩大致符合市场和该机构预期。

该机构维持2025年收入和盈利预测不变。长城的股价表现强劲，该机构认为核心在于“越野+出海”双轮驱动：坦克、皮卡高毛利车型放量，出口占比较同行高，带来盈利韧性与估值切换，叠加行业价格战缓和、机构低配回补，形成戴维斯双击。展望2H25，坦克及高山智驾版有望延续销量与ASP双升，出口继续高增，毛利率环比改善，估值具备持续修复空间。目标价由17.36港元上调至22.5港元，对应2025年市盈率12倍（4年平均)。维持买入评级。