金吾财讯 | 国泰海通发研报指，2025年上半年上市券商归母净利润同比+65.1%。1）2025年上半年，42家上市券商合计实现归母净利润1040亿元，同比+65.1%。由经纪和自营业务带来的收入提升是业绩改善的主因，上市券商调整后营收（营业收入-其他业务成本）同比+35.1%至2473亿元，同时归母净利润率同比+7.6pct提升至42.1%。2）单季度看，上市券商2025Q2调整后营收环比+16.2%，归母净利润则环比-0.7%，环比下滑主因部分券商大额营业外收入的基数影响。

该机构表示，券商板块受益配置力量与业绩弹性共振，继续推荐。今年以来，机构因固收资产收益率下行从而系统性增配权益资产，中长期资金入市带来的财富效应，将接续带动居民资金入场，叠加半年报业绩普遍高增，后续业绩有望逐步释放，我们继续看好配置力量（含居民资金入市）+业绩改善的双轮驱动的非银板块行情，继续推荐券商板块。