金吾财讯 | 中金公司发研报指，智能农业装备为粮食安全保障核心抓手，产业与政策机遇共振。1）保障粮食安全，藏粮于地提供基础、藏粮于技贡献弹性：25年中央一号文件将“智能农机、智慧农业”列入“农业新质生产力”，智能农业装备是核心抓手；2）智能农机和农业无人机为核心赛道：智能拖拉机和收获机均存较大技术升级空间；农业无人机是契合我国“大国小农”、“矮秆作物占比高”特色农情的中国式农机。24年中国农机/农业无人机规模约3,000/29亿元。

人口城镇化、科技突破、政策扶优，“机器换人”势在必行。1）人口：农村劳动力减少且成本提升、装备成本下降，机器换人产业化拐点已至。我国“耕种管收”的“管”环节机械化率最低，我们测算植保无人机有望助力我国节省年度打药成本超千亿人民币；2）科技：传统农机向大型化、高端化、智能化转型，24年我国大马力、动力换挡、智能拖拉机渗透率10.7%/3.7%/3.8%；3）政策：农机补贴政策向优机优补倾斜，2024年我国农机购置补贴回升并创历史新高至246亿元，20-24年CAGR为10%。

立足中国国情农情，智能农业装备龙头科技筑基、服务精耕、生态串联，打造天地空一体化智慧农业生态。格局：技术壁垒高、服务护城河深、生态黏性强，24年我国农业无人机/智能农机/农机CR3为88%/71%/48%。