金吾财讯 | 交银国际报告指出，新世界发展(00017)2025财年业绩整体符合预期，营业收入为276.8亿港元，同比下降23%；扣除拨备及其他非现金项目影响后，持续经营业务的核心经营利润为60.2亿港元，同比下降13%，略低于该行预期。

在销售表现方面，新世界2025财年在香港实现应占合约销售约110亿港元，内地合约销售为140亿元人民币。公司设定2026财年全年销售目标为270亿港元，较去年同期增长4%。财务结构上，集团净负债由上一财年减少约45亿港元至约1201亿港元，短期债务降至约66亿港元，并已于2025年6月完成882亿港元贷款再融资，进一步增强财务稳健性。

交银国际认为，当前约0.13倍的市净率已充分反映市场对其负债水平的担忧。随着未来利率环境可能趋缓，以及房地产行业逐步复苏，公司估值有望获得重估。基于资产净值折让80%的估值方法，该行将目标价调高至9.7港元，并维持“买入”评级。