金吾财讯 | 群益证券研报指出，信达生物(01801)10月22日公告，公司与武田制药达成全球战略合作，旨在加速推进信达生物新一代IO及ADC疗法开发，拓展全球市场价值。根据合作协议，公司与武田制药将在全球范围内共同开发新一代IO基石疗法 IBI363(PD-1/IL-2α-bias),幷在美国共同商业化（公司获配 40%的成本及利润），信达生物还授予武田制药 IB363 在除大中华区及美国地区的商业化权益；信达生物授予武田制药 IB343（CLDN18.2 ADC）在大中华区以外地区的独家权益；信达生物授予武田制药一款早期研发项目IBI3001(EGFR/B7H3 ADC)在大中华区以外地区权益的独家选择权。

该机构指出，公司此次与武田合作幷非简单的对外授权。武田制药作为全球排名前列的医药公司，拥有丰富的全球肿瘤药物开发与商业化经验与实力，公司通过与武田制药在全球范围对IBI363的共同开发、共同商业化的安排，将有助于建立自身研发与商业化平台能力，为公司远期成长为国际一流生物制药企业打下基础。

该机构表示，授权收入及股份发行暂未实行，该机构暂不调整盈利预测。预计公司2025-2027年分别实现净利3.7/14.3/24.0亿元，分别实现扭亏、YOY+282%、YOY+68.4%，折合EPS分别为0.22/0.83/1.4元。目前股价对应的PE分别365X、96X和57X，公司研发管线丰富，与武田合作走向全球，看好公司未来发展，维持“买进”的投资建议。