金吾财讯 | 华鑫证券发研报指，八马茶业(06980)于港交所主板上市。本次全球发售定价50港元，共发行900万股，募集资金总额约4.5亿港元，获2680.04倍超额认购，申购资金逾1200亿港元。

该机构表示，2022-2024年公司营收从18.18亿元稳步增长至21.43亿元，净利润从1.66亿元增长至2.24亿元；2025H1营收同减4%至10.63亿元，主要系线下自营店减少导致茶叶销售下滑所致；净利润同减18%至1.20亿元，主要系专业服务费、员工成本增加及产生0.54亿元的上市开支使管理费用大幅上升所致，剔除上市开支影响后公司净利润为1.74亿元，实现同增19%，主要得益于线下直营店减少使销售人员成本及使用权折旧随之减少。

公司主要从事茶及相关产品的研发设计、标准输出及品牌零售业务，是中国最大高端茶供应商，其乌龙茶、红茶等核心品类销售收入位居全国第一，市场地位坚实稳固。根据招股书，该机构预计公司2025-2027年EPS分别为2.64/3.20/3.69元，当前股价对应PE分别为33/27/24倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。