金吾财讯 | 黄金股及珠宝首饰多数表现疲软，周大福(01929)跌8.41%，老铺黄金(06181)跌7.74%，中国黄金国际(02099)、紫金矿业(02899)跌2.17%，山东黄金(01787)跌1.04%。

近日，《财政部、税务总局关于黄金有关税收政策的公告》（“下称《公告》”）正式发布，就黄金有关税收征管事项进一步予以明确，自2025年11月1日起施行。业内人士表示，上述政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，可以更好区分黄金的商品和金融属性；且本次政策调整只是对交易所购买黄金的增值税政策进行了适当调整，对交易所外的黄金销售政策没有变化。总体看，我国对黄金产业的税收政策支持力度要优于国际主要黄金市场政策支持力度。

国信证券表示，对于上市公司而言，目前上市的黄金珠宝公司多为饰品经营业务，或者本身是上海黄金交易所会员单位，直接在上金所进行原料采购，本身的税务不受此次终端环节增值税专票改为开具普通发票的影响较小。对于个人消费者而言，该项税收新规实际上也是倡导消费者从交易所会员单位购买投资金产品及规范实物黄金的投资行为，非会员单位税务成本增加的情况下可能传导给消费者。总体上，在行业层面税收政策大的调整背景下，龙头企业抗风险能力更强，产品差异化和门店服务水平更易凸显，从而保证利润率稳定。建议继续关注投资金+金饰品双链路销售的企业菜百股份，具备强设计属性及产品力的老铺黄金、潮宏基，以及综合优势显著的传统龙头周大福、六福集团等。