金吾财讯 | 中金公司表示，“十五五”规划与军贸需求叠加，内外需求共振行业再续景气。2026年是“十五五”计划开篇之年，该机构认为内外需求共振下航空航天科技行业有望延续较高景气。1）特种装备现代化建设以及新应用模式牵引下，特种装备列装、换装进程持续推进。展望十五五，随着航空装备迭代、制导装备需求释放，以及新域新质装备列装，该机构认为内需层面行业仍有望维持景气。2）2024年全球国防开支同比增长9.4%至2.72万亿美元，系冷战后最大增幅，日益复杂的地缘局势加剧特种装备需求。国内装备兼具性能与价格优势，具备体系化输出和稳定供应能力，该机构认为我国特种装备全球份额有望稳步提升，有助于提升行业成长空间和盈利能力。

该机构指，技术外溢推动新兴领域成长，大飞机、低空经济、商业航天开启发展新阶段。该机构认为，1）大飞机：截至2025年9月，中国商飞累计交付22架C919客机，2026年国产大飞机批产及交付能力有望继续提升，国产化需求有望牵引航空产业链升级；2）商业航天：卫星互联网空间段建设进入常态化组网阶段，2026年应用环节产业化进程有望加速，此外商业火箭技术进步与资本运作标志性事件有望密集落地；3）低空经济：试点城市低空基础设施及安全能力建设路线日益清晰，低空经济场景试点逐步进入落地阶段，2026年低空经济有望延续高质量发展态势。