金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，本周（11月3日至11月7日），全球主要股指多数下跌。其中，港股三大指数涨跌不一，恒生指数上涨1.29%，科技指数下跌1.20%，国企指数上涨1.08%。（2）港股行业层面：一级行业中，本周8个行业上涨，3个行业下跌。其中，能源、金融、公用事业行业指数涨幅居前，分别上涨6.02%、3.45%、3.14%；医疗保健、可选消费、信息技术行业指数跌幅居前，分别下跌3.05%、1.80%、0.77%。从二级行业来看，本周煤炭、石油石化、机械、化工、银行行业指数涨幅居前，耐用消费品、传媒、医药生物、硬件设备、汽车与零配件行业指数跌幅居前。

海外方面，11月5日，美国最高法院对特朗普关税合法性提出尖锐质疑，市场期待部分关税有望被取消。美国10月份私营部门就业人数增加了4.2万人，大幅超过预期的3万人，上月数据修正后为减少2.9万人。整体劳动力需求仍在放缓，薪资增长持续停滞。美国政府停摆进入第六周，经济数据真空正使美联储12月降息与否面临极大不确定性。国内方面，10月份，我国货物贸易进出口总值3.7万亿元，增长0.1%，连续9个月保持增长。其中，出口2.17万亿元，下降0.8%；进口1.53万亿元，增长1.4%。11月7日，商务部、海关总署发布公告，决定自即日起至2026年11月10日，暂停实施多项出口管制措施，涉及超硬材料、稀土、锂电池等。展望未来，临近年底，市场风险偏好趋于谨慎，港股或延续震荡走势。配置方面，建议关注以下板块：（1）供需格局变化下，下游商品价格上涨的周期股或持续反弹。（2）市场风险偏好下降，投资者或转向红利股寻求防御。（3）中美贸易关系向好发展，中长期利好出海板块。