金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，2025/11/3-7，消费电子(SW)指数跌2.45%。全年来看，消费电子板块在1月-2月上涨，4月受美国加征关税影响有较大幅度回调，7月以来逐步进入上涨趋势，8月-9月加速上涨，10月以来高位震荡。板块指数年初至今涨幅+52%。估值方面，目前消费电子板块PE-TTM约44倍，相对电子行业其他板块仍处于低估状态。

行业重要事件梳理：1）Rokid宣布将于11月13日与传统眼镜巨头依视路旗下的BOLON眼镜举行联合发布会，会上将推出智能眼镜新产品。在技术优势已经建立的基础上，Rokid乐奇正在尝试补全时尚与美学这块拼图。2）11月4日，蓝思科技股份有限公司与深圳市越疆科技股份有限公司在深圳正式签署深度战略合作协议。根据协议，蓝思科技将在2025年向越疆采购1000台具身智能机器人。同时，越疆也向蓝思科技下达10000台四足机器狗整机组装订单。3）Counterpoint最新数据显示，2025年第三季度，中国智能手机销量同比-2.7%。其中，2025Q3 Vivo、华为、小米、OPPO、HONOR、苹果份额分别为18.5%、16.4%、16.2%、15.4%、14.4%、13.6%，销量分别同比-5.9%、-2.6%、+1.1%、+2.1%、-8.1%、-2.0%。2025年10月前两周，苹果、小米、Vivo、华为、OPPO、HONOR销量分别同比+29%、+21%、+2%、-10%、+17%、+3%。其中，苹果iPhone 17 系列自 9 月份上市以来，销量一直保持强劲的增长势头。9月份iPhone 17基本款在中国的销量几乎是去年同期iPhone 16的两倍，进入10月份，iPhone 17 Pro的表现更为亮眼，Counterpoint的数据显示，其同比增长率比去年的 iPhone 16 Pro高出近三分之二。4）Omdia最新数据显示，2025年第三季度，全球平板电脑市场继续保持增长势头，出货量达到4000万台，同比增长5%，实现连续第七个季度增长。此次增长主要受到中东和中欧地区强劲需求的推动，以及中国消费者购买力的持续支撑。同时，本政府的GIGA 2.0教育计划也带动了Chromebook平板电脑的出货激增，为整体市场增长注入动力。其中，苹果、三星、联想、华为、小米出货量分别同比+0.4%、+0.1%、+23%、+11.5%、+2.3%，份额分别为35.6%、17.3%、9.1%、8.0%、6.6%。

该机构表示，智能眼镜产品正从小众走向大众，关注该品类消费人群破圈及产业链相关标的投资机会；苹果产业链出货量超预期投资机会。