金吾财讯 | 中信证券表示，据GGII统计数据，2025Q1-3国内储能锂电池出货量达到430GWh，已超过2024年全年总量的30%，预计全年总出货量有望达到580GWh，同比+67%。储能需求高增长，叠加锂电过不退补前的抢装刺激下，上游锂电材料需求旺盛，部分产品供不应求，价格呈现持续回暖。

该机构指，参考基础化工指数，2022年以来，行业盈利连续三年下滑，部分化工品行业竞争激烈，行业整体处于亏损状态。年内以来，多个行业积极响应国内“反内卷”号召，积极推进行业自律，以其重塑产品供需平衡，推升产品价格，提高行业盈利能力。从行业景气度来看，目前农化、制冷剂、生物能源、轮胎及金属铬等板块行业正处于景气度上行周期。

化工板块目前主要围绕三大主线进行交易：1）储能需求带动产业链景气度提升，上游锂电等材料供需格局有望重塑，重点推荐新能源相关的材料标的；2）化工反内卷持续加码，多行业发起行业自律，化工品价格有望底部回暖；3）化工品行业自身高景气，主营业务有望保持高增长。